日元汇率再破160，贝森特暗示日本加息，安倍经济学走向终结

最近这段时间，日元汇率方面出现了跌破160关口的情况，距离历史上那个最低点只剩下非常近的一小段距离了。美国财长贝森特这个人接受了路透社的采访，市场上的参与者们都在对它所说的话当中所包含的深层含义进行各种揣测。有不少人认为美国和日本这两个国家可能会联手展开干预行动，但到底会不会真正地把这种行动落实下去，这方面还不太确定，整个气氛相对比较紧张。

日元发生贬值现象的主要缘由，在于美联储方面一直不把它的口风放松下来，美元呈现出了相对强势的态势。日本央行虽然已经结束了负利率的这种政策状态，不过它当前的利率水平依然处在非常低的位置上，与美联储之间存在的利差相对来说是比较巨大的。做利差方面交易的参与者们，往往会借助借入日元然后买入美元这样的方式来赚取其中的差价，日元也就持续地处在被卖出的状态当中。整个利差交易方面的规模，已经达到了几十万亿日元这样的程度，所施加的压力也在持续不断地存在着。市场上的参与者们把160这个点位当作心理层面上的一个底线来看待，在它跌破了这个点位之后，投机者们就更加激进地展开了做空日元的操作。不过贝森特这个人认为，当前这样的走势还算是处在一个相对有序的状态当中，与上个月那种失序的态势有所不同，波动的剧烈程度还没有达到需要马上进行干预的那个地步。

贝森特在采访当中说出了这样的话，表明他对日本央行行长植田和男这个人所做出的决策持有信任的态度，同时也在某种程度上暗示了日本方面有可能会把加息这个动作提上日程。市场上的参与者们普遍认为，9月份进行加息的可能性已经超过了一半。他还提到了这样一个方面，那就是如果日元出现了崩盘这种状况，日本方面有可能会把手中的美债拿出来进行抛售，这样一来就会对美国国债的收益率产生一定的影响，所以说基于这样的缘由，美国方面也有可能出手进行干预。他向民主党那边做了一番解释，声称这样做是为了对美国家庭以及企业的借贷成本起到保护的作用。贝森特表示日本是否进行加息属于它自己内部的事务，不过如果日元出现了失序贬值的情况，美国方面也会考虑配合展开干预。在此之前的很长一段时间里，美国财长很少会直接去评价日本央行的相关做法。

安倍经济学它所设定的目标是在于帮助日本摆脱通缩的困境，从大体上来看，这个目标算是已经得到了实现。通胀方面确实出现了上升的状况，工资也有了一定程度上的微幅上涨，不过通胀之所以会出现，主要缘由在于成本方面的推动，而不是需求方面拉动的结果，所以说它是否能够持续下去，这方面还存在一定的疑问。长期实行超宽松政策所带来的副作用也是比较明显的：日元方面出现了过度贬值的情况，这样一来就把进口成本推高了，同时也增加了民众的生活负担，还滋生了资产泡沫方面的风险。安倍三支箭当中，宽松货币以及财政刺激这两方面的手段已经用完了，结构改革方面取得的进展相对来说是比较有限的。日本方面需要把自己的政策方向转向正常化，一步一步地从宽松状态当中退出来。贝森特认为日本方面应当好好地享受一下当前所取得的成果，安倍经济学已经完成了它应有的使命。

新首相高市早苗这个人所推行的经济路线，与安倍的做法是有所不同的。她曾经是安倍内阁当中的成员，不过她的做法更加偏向于对股东友好以及对管制进行放松，市场化方面的成分相对来说更为浓厚一些。她主张对能源以及农业方面的管制进行放松，不过这样的改革需要一定的时间才能逐步推进下去。她对日元贬值这件事并不感到紧张，只要不是出现了无序下跌的情况，她就可以接受这种状态。贝森特对高市经济学持认可的态度，认为这样一种做法可以让日本经济变得更加有活力，同时也能把外资吸引进来。

在本周即将举行的G20财长会议当中，贝森特与植田和男这两个人会进行面对面的会谈，市场上的参与者们把关注的目光放在了他们是否会释放出政策信号这个方面。G20会议上有可能会对汇率方面的问题展开讨论，美国方面有可能暗示它能够接受联合干预这种操作。日本央行在9月份进行加息的可能性相对来说不算小，如果在加息的同时还减少购债的操作，那么收紧信号方面就会显得更加强烈，这将会是多年以来的首次加息。美联储后续的路径同样也会对美元产生影响，如果美国的经济数据出现了转差的情况，那么降息预期就会升温，美元就会走弱，日元方面的压力也会得到一定程度的缓解。如果日元继续崩盘下去，美日联合干预这种情况也并非完全不可能发生，不过贝森特表示目前还没有到那一步，干预的门槛相对来说是比较高的。

安倍经济学已经完成了它在历史方面所承担的使命，日本的经济政策将会翻开一个全新的篇章。在未来的日子里，日元汇率会更多地跟随市场的变化来进行波动，不过政府方面也不会完全放手不管。美日两国之间的政策协调，已经从危机应对这种模式转变成了常态化的合作，两国财长之间的沟通相对来说是比较频繁的。投资者们需要去适应这个全新的环境，把关注的目光放在日本央行的独立性以及通胀的持续性这些方面。在新的范式之下，日本央行变得更加独立了，政策方面也把重点放在了正常化上面，押注日元持续贬值的那种策略有可能会失效，需要把关注的目光放在通胀以及工资数据上面。投资者们应当从过去十年那种套利交易的思维模式当中转变出来，重新对日本资产进行一番评估。